Aave v3 是 Aave 协议的最新版本,于 2022 年推出,并持续优化,旨在提升 DeFi 借贷的效率、安全性和跨链兼容性。 它基于以太坊及其他 Layer 2 网络运行,支持更多资产、优化利率模型和风险管理。 下面我将从 Aave v3 与 v2 的内部比较,以及与主流 DeFi 借贷协议(如 Compound 和 MakerDAO/Sky)的外部比较入手,涵盖关键特性、机制、TVL(总锁仓价值)和风险等。截至 2025 年 10 月,Aave v3 的 TVL 约 195 亿美元,主导 DeFi 借贷市场。
1. Aave v3 与 v2 的比较
Aave v3 是对 v2 的重大升级,聚焦于资本效率、跨链支持和安全性提升。 v2 于 2020 年推出,而 v3 引入了更多创新,以适应多链生态。
方面 | Aave v2 | Aave v3 |
---|---|---|
资产支持 | 支持基本 ERC-20 代币和部分 NFT。 | 扩展支持更多资产,包括 NFT、期权和 RWA(真实世界资产),如代币化债券。 |
风险管理 | 基本清算机制,依赖预言机监控 LTV(贷款价值比)。 | 改进风险引擎,包括 eMode(效率模式)允许相关资产(如稳定币)更高 LTV(高达 97%),双重清算奖励(折扣 + 奖金),减少系统风险。 |
跨链支持 | 主要以太坊主网,部分 L2(如 Polygon)。 | 原生多链部署,支持 Ethereum、Arbitrum、Optimism、Avalanche 等 14+ 网络,引入 Portal 模式实现跨链流动性转移。 |
资本效率 | 标准借贷池,利率动态调整。 | 优化供应上限、隔离模式(隔离高风险资产)和借贷优化,提升资金利用率 20-30%。 |
TVL 和采用 | TVL 约 53 亿美元(2025 年数据),用户日活跃较低。 | TVL 约 195 亿美元,日常用户数约为 v2 的 7.69 倍,存款/提款量更高。 |
利率模型 | 可变/稳定利率,基于利用率。 | 相似,但 v3 微调模型(variableRateSlope),更精确响应市场波动。 |
创新功能 | 闪电贷(Flash Loans)、信用委托。 | 增强闪电贷、GHO 稳定币集成(算法稳定币,由 Aave 治理),RWA 支持。 |
治理与升级 | AAVE 代币投票,升级需社区提案。 | 更模块化设计,便于升级(如 v3.1 优化 gas 费),治理更高效。 |
总体而言,v3 更适合机构和高频用户,提供更好效率和安全性,而 v2 仍用于遗留市场。
2. Aave v3 与 Compound 的比较
Compound 是另一个主流借贷协议,v3 (Comet) 于 2022 年推出,焦点在简单性和算法利率。 Aave v3 在创新和跨链上领先。
方面 | Aave v3 | Compound (v3/Comet) |
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资产支持 | 广泛,包括 ETH、USDC、LINK、NFT、RWA 等 100+ 资产。 | 较少,支持 ETH、USDC、DAI、WBTC 等基本资产,焦点在稳定币。 |
借贷机制 | 流动性池模型,支持闪电贷、固定/可变利率、信用委托。 | cToken 模型(供应资产获 cToken 赚息),算法利率,无闪电贷。 |
跨链支持 | 14+ 网络,包括 L2 和侧链。 | 主要 Ethereum,部分 L2(如 Arbitrum),扩展较慢。 |
风险管理 | eMode、高清算阈值、双奖励清算。 | 基本清算,依赖 Chainlink 预言机,LTV 较高(如 ETH 82.5%)。 |
TVL 和市场 | ~195 亿美元,市场主导。 | ~30 亿美元,增长放缓。 |
利率模型 | 动态调整,利用率高时上升,支持稳定利率。 | 算法模型,基于供需,类似 v2 但优化精度。 |
治理 | AAVE 代币投票,社区驱动升级。 | COMP 代币奖励治理,焦点在协议调整。 |
优势/劣势 | 更创新、interoperable,但 gas 费可能高。 | 界面简单、透明,但功能较少,竞争中落后。 |
Aave v3 适合追求灵活性和创新的用户,而 Compound 更适合新手寻求简单借贷。
3. Aave v3 与 MakerDAO/Sky 的比较
MakerDAO 已重品牌为 Sky,焦点在稳定币 USDS/DAI 生成。 Aave v3 更侧重通用借贷,而 Sky 强调稳定币生态。
方面 | Aave v3 | MakerDAO/Sky |
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核心功能 | 通用借贷、闪电贷、GHO 稳定币。 | 稳定币发行(USDS/DAI)、CDP 借贷、SSR 奖励。 |
资产支持 | 多资产,包括波动币和稳定币。 | 焦点 ETH、USDC 等作为 USDS 抵押,扩展 RWA。 |
机制 | 流动性池,超额抵押借贷。 | CDP/Vaults 生成稳定币,150%+ 抵押率。 |
跨链支持 | 多链部署。 | 通过 Skylink 支持 L2,如 Arbitrum。 |
风险管理 | 清算奖金、预言机。 | 自动清算、盈余缓冲,引入冻结功能(争议)。 |
TVL 和市场 | ~195 亿美元。 | ~53 亿美元(2025 年)。 |
利率/费用 | 动态利率。 | 稳定性费用(Stability Fee),SSR ~4.75%。 |
治理 | AAVE DAO。 | SKY 代币投票,Atlas 宪法。 |
优势/劣势 | 灵活借贷,但竞争激烈。 | 稳定币专注,但监管风险高。 |
Aave v3 在借贷多样性和 TVL 上领先,而 Sky 更适合稳定币持有者寻求奖励。